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中國宏觀經(jīng)濟形勢和政策調(diào)查報告
為及時把握中國宏觀經(jīng)濟形勢和政策走向，教育部人文社會科學(xué)重點研究基地——廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心自2013年8月首次聯(lián)合開展每年2次的“年度中國宏觀經(jīng)濟形勢和政策問卷調(diào)查”活動。
本次調(diào)查問卷設(shè)計了與當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟運行和政策走勢直接相關(guān)的21道問題，于2016年7月下旬通過電子郵件方式向國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟學(xué)家發(fā)出調(diào)查邀請，最終收到116位專家的答復(fù)。問卷調(diào)查結(jié)果公布如下：
2016年世界經(jīng)濟形勢
調(diào)查結(jié)果顯示，超過三分之二接受調(diào)查的專家預(yù)期 2016年美國經(jīng)濟將呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，但也有超過三成接受調(diào)查的專家預(yù)期較IMF樂觀，認(rèn)為2016年美國經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)一定的回暖趨勢。
按照IMF的最新預(yù)測，有超過九成接受調(diào)查專家的預(yù)測較IMF悲觀，認(rèn)為2016年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，但也有近一成的專家預(yù)期2016年歐元區(qū)經(jīng)濟將呈現(xiàn)一定的回暖趨勢。
超過四分之三的專家預(yù)期2016年下半年歐元兌美元匯率將呈現(xiàn)下行態(tài)勢，歐元小幅貶值。
2016年中國宏觀經(jīng)濟主要指標(biāo)
調(diào)查結(jié)果顯示，59%的專家預(yù)期全年GDP增速在“6.5%~6.7%”之間;20%的專家預(yù)期在“6.4%~6.5%”之間;19%的專家預(yù)期在“6.7%~6.9%”。八成的專家認(rèn)為2016年中國經(jīng)濟仍將呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑的態(tài)勢。
考慮到2016年上半年CPI同比上漲2.1%，因而超過三分之二接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年下半年中國物價水平將呈現(xiàn)一定的上升態(tài)勢;但也有超過三成的專家認(rèn)為2016年下半年中國物價水平將呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。
考慮到2016年上半年P(guān)PI同比下降3.9%，有86%的接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年中國PPI降幅將逐漸收窄。
超過三成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)一定的貶值趨勢，但也有超過二成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)一定的升值趨勢，有超過四成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年人民幣對美元匯率將趨于穩(wěn)定。
有接近九成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年下半年人民幣匯率指數(shù)(CFETS)將繼續(xù)呈現(xiàn)貶值態(tài)勢。
考慮到2016年上半年中國固定資產(chǎn)投資比上年名義增長9.0%，因而超過五成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年下半年中國固定資產(chǎn)增速將繼續(xù)保持下滑態(tài)勢，但也有47%的專家認(rèn)為2016年下半年中國固定資產(chǎn)投資增速將保持上升態(tài)勢。
問卷調(diào)查結(jié)果表明，超過六成接受調(diào)查的專家認(rèn)為中國房地產(chǎn)投資擴張擠出了民間投資。
考慮到2016年上半年民間投資同比增長2.8%，因而有超過二成的專家認(rèn)為2016年下半年民間投資增速將呈現(xiàn)上行態(tài)勢。
造成民間投資增速繼續(xù)回落的原因有哪些?調(diào)查結(jié)果表明，80%的專家認(rèn)為是“民營企業(yè)對經(jīng)濟和后市信心不足”;77%的專家認(rèn)為“缺少有效投資標(biāo)的，宏觀環(huán)境低迷，加上傳統(tǒng)制造行業(yè)萎縮，以及利潤的下降，導(dǎo)致民間資本可以投資的具有盈利前景的有效標(biāo)的不多”;66%的專家認(rèn)為“新型融資難、融資貴，諸多政策相關(guān)因素導(dǎo)致的銀行信貸更多流向國有企業(yè)或回流金融體系導(dǎo)致了對民間資本的擠出效應(yīng)，加上諸多民營企業(yè)不時暴露的債務(wù)違約問題讓民營企業(yè)融資更難、更貴”;59%的專家認(rèn)為“第三產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域至今仍被管制，投資領(lǐng)域受限制，有效投資渠道較窄或不暢，投資審批手續(xù)繁瑣以及因此滋生的各類玻璃門、彈簧門、旋轉(zhuǎn)門較多”;36%的專家認(rèn)為“房價持續(xù)上行擠壓了實體經(jīng)濟的發(fā)展空間，擠占了民間投資”。
中國目前工業(yè)部門去產(chǎn)能情況如何?有接近七成接受調(diào)查的專家認(rèn)為中國目前工業(yè)部門去產(chǎn)能速度過慢，可能會影響中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
2016年中國社會消費品零售增速如何?超過六成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年中國社會消費品零售增長將會呈現(xiàn)一定的上升趨勢。
2016年中國出口總額增速如何?調(diào)查結(jié)果表明，超過六成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年下半年中國出口增速將持續(xù)保持下滑態(tài)勢，但仍有接近四成的專家認(rèn)為2016年中國出口增速將保持上升趨勢。
中國未來可能采取的宏觀經(jīng)濟政策措施
問卷調(diào)查結(jié)果表明，45%的專家預(yù)期2016年M2比2015年增長在“12.1%~12.5%”之間;39%的專家預(yù)期在“11.0%~12.0%”之間;11%的專家預(yù)期在“12.6%~13.0%”之間;5%的專家預(yù)期在“13.1%~14.0%”之間。考慮到2016年上半年中國廣義貨幣供應(yīng)(M2)同比增長11.8%，因此調(diào)查結(jié)果表明，超過六成接受調(diào)查的專家認(rèn)為2016年下半年M2的增長將保持上升態(tài)勢，這意味著2016年下半年政府將可能持續(xù)保持適度寬松的貨幣政策。
2016年上半年新增人民幣貸款規(guī)模為7.53萬億元，同比增加9671億元。那么，如何評價新增人民幣貸款的流向?調(diào)查結(jié)果表明，75%的專家認(rèn)為是“沒有改變民間投資‘融資難、融資貴’的現(xiàn)狀”;75%的專家認(rèn)為“刺激了房地產(chǎn)市場的擴張”; 57%的專家認(rèn)為“保證了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資擴張”;53%的專家認(rèn)為“沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟，導(dǎo)致了投資增速持續(xù)下滑”;50%的專家認(rèn)為“加速了國有及國有控股企業(yè)的投資增長”;48%的專家認(rèn)為“信貸擴張因貨幣政策傳導(dǎo)渠道不暢，其效應(yīng)難以發(fā)揮”。此外，還有1%的專家提出了其他觀點，如：貸款數(shù)字不能反映實際情況，因為有很多貸款是借新債還舊債。
自2016年5月1日，中國開始全面推行“營改增”。那么，中國這項政策對經(jīng)濟的影響效果有哪些?調(diào)查結(jié)果表明，65%的專家認(rèn)為“全面推行‘營改增’，將會降低企業(yè)稅負(fù)，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級”;60%的專家認(rèn)為“全面推行‘營改增’，將會推動服務(wù)業(yè)特別是研發(fā)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，有力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)分工優(yōu)化，拉長產(chǎn)業(yè)鏈，帶動制造業(yè)升級”; 59%的專家認(rèn)為“全面推行‘營改增’，降低了全國財政收入，6月份全國財政收入同比僅增長1.7%，為2016年以來的最低增速，‘營改增’減收效果開始顯現(xiàn)”; 41%的專家認(rèn)為“全面推行‘營改增’，將會降低實體企業(yè)的融資成本，助力整體經(jīng)濟效率提升”。此外，還有6%的專家提出了其他觀點，如：效果不明顯;有利于解決部分社會就業(yè)問題，引導(dǎo)就業(yè)逐漸從非正規(guī)部門向正規(guī)部門轉(zhuǎn)移;許多行業(yè)企業(yè)稅收名義下降，實際上升，企業(yè)負(fù)擔(dān)更重;降低稅負(fù)效應(yīng)未充分體現(xiàn);主要為了增加中央稅收比重，企業(yè)減稅效果不顯著;有利于外資等。
2016年5月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，比上年同期下降0.5個百分點(據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，如果使用非金融機構(gòu)的負(fù)債率數(shù)據(jù)，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升至約150%以上)。企業(yè)負(fù)債率的高企加大了金融機構(gòu)的風(fēng)險。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，如何通過控制杠桿水平和優(yōu)化杠桿結(jié)構(gòu)有效化解高杠桿債務(wù)風(fēng)險，對解決企業(yè)債務(wù)問題非常重要。那么，有哪些可行的政策建議?調(diào)查結(jié)果表明，81%的專家認(rèn)為是“財政政策和貨幣政策要共同維護(hù)好去杠桿的宏觀環(huán)境，通過減稅和提升投資效率、創(chuàng)造公平競爭環(huán)境來增強企業(yè)去杠桿的活力和能力，同時大力推廣PPP吸引民間投資”; 65%的專家認(rèn)為“建立多層次的資本市場，大力發(fā)展各類資本市場和股權(quán)融資工具，同時吸引各類自有資金投資權(quán)益類市場”; 64%的專家認(rèn)為“將深化企業(yè)改革和降杠桿結(jié)合，如推進(jìn)員工持股或做債轉(zhuǎn)股等，政府在創(chuàng)造環(huán)境方面降成本和減稅負(fù)，打破預(yù)算軟約束和剛性兌付”; 60%的專家認(rèn)為“應(yīng)用市場化、法制化原則推進(jìn)債務(wù)重組”; 41%的專家認(rèn)為“強化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過激勵有效的創(chuàng)新和有效的社保體系提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力”。此外，還有7%的專家提出了其他觀點，如：完善企業(yè)制度，降低經(jīng)營成本;完善投資制度，強化投資失誤問責(zé)制;采取結(jié)構(gòu)性稅收，即對金融收益征稅、對實體收益減稅;需要政治體制改革相配套，必須解決機構(gòu)層疊臃腫、辦事效率低下的問題;管理觀念、方法和手段創(chuàng)新;吸收非保本的理財資金重組企業(yè)債務(wù)、率先在高凈值客戶中推行，允許其投資優(yōu)先股、次級債、可轉(zhuǎn)債等長期資本工具;加大讓僵尸企業(yè)破產(chǎn)的力度;讓僵尸企業(yè)破產(chǎn)清算;所謂民營化是造成企業(yè)杠桿比率上升的一個根本原因等。
“十三五”期間中國平均經(jīng)濟增長率預(yù)測
此外，對“十三五”期間中國年均經(jīng)濟增長率的可能區(qū)間調(diào)查結(jié)果表明，多數(shù)專家認(rèn)為“十三五”期間中國經(jīng)濟增長仍將保持緩慢下行態(tài)勢。
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